投资大师彼得·林奇有句名言：配资平台哪个

寻找值得投资的好股票，就像在石头下面找小虫子，翻开10块石头，可能只找到一只，翻开20块石头，可能找到两只。

这句话的意思是，在投资这个行业想要成功，一定离不开勤奋。不要从众，只去研究聚光灯下的大公司，而要去更广阔的草根广泛调研，去发掘更多公司的价值。

这个过程也许枯燥乏味，就像翻石头一样。但久而久之，坚持下来，就能成为基金经理的护城河：你沉淀下来，涉猎研究的公司越多，那么你发现好公司的希望就越大，战胜比较基准的概率就越大。

汇添富的基金经理张韡，就是一个在医药行业“翻石头”的人。

勤奋、坚持和成长

在2021年3月初任基金经理的时候，张韡面对的，是一个挑战性极高的时点。

当时A股市场正在冲高，流行的是“头部抱团股”，医药正是一个大热门。

那时候的知名医药基金，重仓股大都集中在CXO、创新药、老牌中药、连锁医药等热门板块，看上去一个个成长性十足，上涨迅猛，加上医药行业厚雪长坡，仿佛前途一片美好。

然而，事后看来，那只是“看上去很美好”，在医保控费、带量集采、地缘政治等一个个重点事件冲击下，这几年，医药板块不但没有成为资金的“避风港”，反而成了市场跌幅最大的板块之一。

以中证全指医药卫生指数为例，从2021年3月至今，指数下跌了45%，而不少重仓创新药、或抱团股的医药基金，跌幅更是远大于此。

仅用了4年时间，医药行业就从“众星捧月”，沦落为无人问津，这就是市场的残酷。

然而就在这样的逆境中，张韡始终相信，公司的基本面决定公司的价值，中国医药公司有自己的核心竞争力所在，如果保持对全球医药前瞻趋势的关注，如果坚持实地调研，在市场中“翻石头”，也可以在投资中挣到钱。

怎样多翻石头？

做研究员的时候，张韡每周通常只有要开会的周一在公司，其他时间几乎都在外面跑调研。

在就任基金经理后，她依然习惯奔忙在一线，每天平均进行10个电话会议，亲自调研产业链上下游，确保研究的前瞻性和准确性。

“基本上每个重仓公司的研究，我都要自己去聊专家、聊管理层，自己看纪要，自己打模型。就算别人把模型打好，我也要再过一遍”。

因为研究覆盖面很大，让张韡获利颇丰的几家ADC公司，在她买入前甚至都没有卖方研究覆盖。

在日复一日、年复一年的努力下，让我们来看经过四年多在市场“翻石头”，张韡管理基金的业绩：

银河证券数据显示，过去三年，张韡管理的汇添富健康生活一年持有期在同类基金中排名前4%，汇添富达欣排名6%；过去一年，汇添富香港优势精选排名前20%。（注：数据来自中国银河证券基金研究中心，过去三年指2022/4/1--2025/3/31，汇添富健康生活一年持有期在医药医疗健康行业偏股型基金（A类）中排名2/64，汇添富达欣在灵活配置型基金（基准股票比例30%-60%）（A类）中排名23/420；过去一年指2024/4/1--2025/3/31，汇添富香港优势精选在QDII混合基金（A类）中排名9/55）

目前，张韡共管理6只产品，其中管理超过一年的产品在最近一年均取得了不俗的业绩，全部创造了较好的Alpha。

七种武器

张韡成为新一位管理规模突破100亿的主动管理医药基金经理，在国内医药行业和主动权益基金都遭遇逆风的背景下，做到这一点殊为不易。

仅凭勤奋和坚持是不够的，最近我查阅了张韡的相关资料，整理了几个她的独特关键词：

一、科研型基金经理：

张韡本科毕业于南京大学生物学专业，后来又申请到康奈尔大学和美国最大的肿瘤治疗中心之一——斯隆·凯特琳合办项目，拥有康奈尔大学生物医学硕士学历。

她的学生生涯大多在科研中度过，具备扎实的医药行业研究能力，这使得她对前沿生物医药技术与产业发展有深入理解；同时积累产业资源，建立上、下游验证的渠道。

二、批判思维：

在康奈尔大学期间，她学习“批判分析”（critical analysis），养成不断质疑自己假设的习惯，这一思维模式帮助她在投资中避免盲从市场情绪。

比如在2022年港股创新药板块暴跌，市场情绪极度悲观。然而张韡却认为有机会，当时对港股创新药公司进行全面调研和财务建模，发现多家公司市值已跌破现金储备，系统性低估。她管理的某基金在二季度大幅加仓港股创新药。

其后2023年创新药板块回暖，部分个股反弹超100%，基金净值显著回升。

三、全球视野：

张韡认为，医药行业的大行情往往伴随全球创新周期，从全球视角来看，国内的很多产业都还扮演追赶的角色。她会每年赴美调研医药公司，参加ASCO（美国临床肿瘤学会年会）等行业会议，确保投资方向与国际创新同步。

她不仅关注二级市场，还深入研究一级市场，通过对比全球未上市公司的创新趋势，提前布局二级市场的优质标的。

比如早在2018年，在mRNA疫苗尚未受市场关注时，她就提前调研相关公司，在疫情爆发前已做好投资准备。

近几年在PD-1、ADC（抗体偶联药物）、阿尔茨海默症（Aβ药）等前沿领域提前布局。

四、颗粒度研究方法：

颗粒度是指事物的细节程度和清晰度。颗粒度越细，表示细节越详尽，有助于更好地理解整体情况。在数据分析中，颗粒度关注数据的详细程度，决定了分析的深度和广度。

张韡的研究追求极致细节，确保对公司的判断基于全面、深入的调研，而非表面数据。

她对重仓股会建立详细的财务模型，甚至拆分到单产品线的收入、成本及研发投入。这样才会在标的公司出现市场异动时，果断加减仓。

五、风险控制：

虽然重仓创新药，但张韡并不激进，组合在中药、医疗耗材等领域也保持适当配置，降低单一赛道风险。

前十大重仓股通常基于1-3年的长期逻辑选择，极少频繁调整，确保组合稳定性。

通过深度研究，她能在市场恐慌时逆向布局，也能在市场高估值时提前撤退（如某生长激素龙头“大顶”前卖出）。

六、机构认可：

张韡以业绩吸引机构投资者的注意，她的代表作汇添富达欣混合A的机构持有比例高达85.45%，显示专业投资者对其能力的信任。

在2021-2025年医药行业整体大跌的背景下，她的管理规模逆势增至129.33亿元，成为百亿级医药基金经理。

七、汇添富烙印：

作为汇添富一手培养的医药基金经理，张韡的成长带着深刻的汇添富烙印。

汇添富在医药行业投研领域资源深厚，公司发行了国内首支主动管理型医药行业基金、国内首只全球布局的医药基金等创新产品，经过多年深耕，形成了横跨国内国外市场、兼具主动被动投资、覆盖主题与细分领域的强大产品线，为投资者提供多样性医药行业投资工具。

汇添富注重结合一级市场和二级市场联动的研究，提前捕捉创新药等前沿赛道的投资机会。

另外在组合管理理念上，公司一直要求基金经理做到「行业相对均衡，个股适度集中」。

写在最后，奔赴全球蓝海

一开始注意到基金经理张韡的时候，并不知道“韡”这个字怎么念（读音为wěi）。

这个字出自《诗经·小雅·常棣》，高大的棠棣树鲜花盛开时节，花萼花蒂是那样的灿烂鲜明。——“常棣之华，鄂不韡韡。”

个人的一个直觉，张韡的原生家庭是书香门第，名字是其父亲或爷爷所取。

成功不是偶然，张韡的投资方法，本质上是一种极致深入、全球视角的产业研究方法，更关注产业长逻辑和竞争壁垒，结合了科研思维的严谨性与投资的前瞻性，这使她成为“科研型基金经理”的典型代表。

展望未来，在刚发布的基金一季报中，张韡表示，中国新药研发的高效率、高产出、高性价比开始吸引世界的关注。这一交易占比有望在3-5年转化成全球销售额，全球5000亿美金+的新药市场，有望为中国新药公司打开新的成长空间。这将是医药行业未来几年最重要的主线。

“医药行业未来2-3年会持续展现出较好的抗周期性和科技属性。我们的组合也会持续聚焦在中长期看好的几个方向上。”

值得注意的是，在2024年，诺贝尔化学奖花落人工智能。AlphaGo之父等三人获奖，以表彰其对蛋白质结构预测的贡献，人工智能和算法极大地加速了生物医学研究和药物开发的进程。

当人工智能和新药研发相结合，或将成为全球创新药公司加速创新、解决重大疑难疾病的重要驱动力，中国创新药行业适逢其会，前景光明。

张韡未来几年盯上的，就是这样一片全球蓝海，未来可期。

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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险配资平台哪个，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。汇添富达欣混合A、汇添富全球医疗混合（QDII）人民币、汇添富健康生活一年持有混合A属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，汇添富香港优势精选混合（QDII）、汇添富医疗服务混合属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。汇添富香港优势精选混合（QDII）历任基金经理为刘子龙（20100625-20121101）、王致人（20100625-20150615）、赖中立（20150526-20160713）、倪健（20151027-20190101）、杨威风（20190101-20210929）、陈健玮（20210929-20240417）、张韡（20210929至今），自2010-06-25成立以来各年及2025年一季报业绩及基准分别为(%)：11.4/13.74、-23.38/-21.86、14.32/18.97、11.17/-2、-0.39/3.74、-3.43/-2.5、-6.01/5.46、32.08/45.9、-24.41/-18.16、17.19/17.84、31.52/22.58、-30.9/-20.49、-8.18/-21.17、-19.95/-14.05、-11.13/13.07/、39.07/13.23；汇添富医疗服务混合历任基金经理为刘江（20150618-20231123）、张韡（20231123至今），自2015-06-18成立以来各年及2025年一季报业绩及基准分别为(%)：-1.3/-14.25、-16.51/-8.44、12.86/8.48、-8.49/-17.22、45.95/21.3、68.12/34.41、1.92/-7.43、-32.99/-15.48、-8.2/-8.05、-8.02/-7.8、15.2/0.37；汇添富达欣混合A历任基金经理为李怀定（20151202-20180706）、曾刚（20180706-20200701）、郑慧莲（20180706-20200610）、李云鑫（20200610-20210903）、胡奕（20200701-20221021）、张韡（20221021至今），自2015-12-02成立以来各年及2025年一季报业绩及基准分别为(%)：2.7/-6.46、5.74/9.2、-3.41/-10.26、8.91/18.69、41.49/13.5、10.27/-1.21、0.24/-10.8、7.12/-4.68、-7.19/10.35、15.68/-1.13%；汇添富全球医疗混合（QDII）人民币历任基金经理为刘江（20170816-20231123）、张韡（20231123至今），自2017-08-16成立以来截至2025年一季报业绩及基准分别为(%)：2.27/4.94、-7.23/-7.81、32.38/22.05、49.4/21.61、22.63/1.85、-18.73/-7.28、1.76/-3.66、4.23/-4.42、10.47/8.16；汇添富健康生活一年持有混合A历任基金经理为张韡（20210325至今）、郑磊（20210325-20220707），自2021-03-25成立以来截至2025年一季报业绩及基准分别为(%)：0.21/-5.16、-7.6/-15.73、2.05/-9.77、-9.23/-2.6、23.48/1.75。数据来源：基金各年年报及2025年1季报，截至2025/03/31。

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